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避险情绪加速美债收益率曲线倒挂《红周刊》：美国2年期和10年期国债收益率曲线倒挂，被投资者视为美国经济将进入衰退的有效信号。与历史情况相比，此次中长期国债收益率出现倒挂发生的背景有何不同？诸建芳：继此前美债10-5年期和10年-3个月期收益率曲线先后倒挂后，近期10-2年期美债收益率曲线也首次出现倒挂。与历史情况相比，本次美债收益率曲线倒挂出现的背景除了全球经济面临下行压力外，也存在一些特殊性，长端收益率下行一方面受人口老龄化下全球经济潜在增速下降影响；另一方面也与金融危机以来全球各国央行多轮大规模QE对收益曲线的扭曲，以及安全资产稀缺背景下美国长债需求的异常强劲有关。

顺丰在重庆打造的“Wow哇噢全球精选店”引发了不少人关注，由此打响了快递企业试水“新零售”第一枪。实际上，包括中国邮政和“四通一达”等众多快递企业都已开展线上线下相结合的零售业务。无论是最早的线上电商平台“顺丰优选”，还是急速扩张后又偃旗息鼓的线下便利店“嘿客”，快递企业对零售的尝试已不止一次。不过，公开数据显示，2013年到2015年，顺丰商业板块亏损累计高达16亿元。

《红周刊》：美债收益率倒挂及全球利率走低的背景下，如何进行资产配置？诸建芳：美债收益率曲线倒挂引发市场对未来经济担忧，加剧金融不稳定性，这可能迫使美联储激进降息。然而，在贸易战不确定性难消的背景下，降息对美国乃至全球经济的拉动效应恐将有限。各国央行过早、过度依赖货币政策的做法，将使得下一轮危机出现时央行货币政策捉襟见肘。发达国家央行穷尽货币工具压低利率、政府债务攀升、贫富分化/保护主义这些问题也许会在下一次经济衰退到来时更加激化。因此，在低利率和债务货币化的背景下，实物和黄金资产将相对债券和现金更具吸引力。

从创业板角度来看，当前仍存在着商誉减值风险仍待释放，但经过市场近三年分化走势的调整，部分科技股配置价值已经显现，在结构性行情中，成长股精选个股将成为关键。经过2015年牛市中大量并购重组形成的“买来的繁荣”幻灭，当前投资者应该把关注重点放在企业内生增长动能上，可观的市场发展空间、可行的商业模式、自主的核心技术、相对稳健的财务政策、积极的产业政策支持均是考量的重要基础，“炒故事、炒概念”将难以见效，坚实的基本面支撑是投资者选择投资标的需要重视的。

------------------------------责任编辑：卢昱君三季度私募调仓换股路径浮出水面：高毅资产落袋超级牛股，赵建平坚定加仓白酒！来源：每日经济新闻每经记者 杨建每经编辑 何剑岭图片来源：摄图网随着三季报的陆续披露，A股各板块的业绩已经可以初探究竟。从盈利结构来看，电子、计算机板块盈利显著回升，大众消费、高端白酒和医药生物等板块盈利也有所增长。

按照上述说法，苹果的低价版新机将使用LCP天线，这对A股上市公司信维通信等构成利好。信维通信今年5月22日晚间公告，公司已掌握了LCP天线产品的核心技术，同时该公司此前披露，LCP相关产品已向部分海外客户实现供货。苹果产业链上市公司，在最近一个月内已成为基金调研的热点。比如信维通信今年10月30日、11月28日多次获得基金、券商等机构调研，该公司的手机天线业务覆盖了国内外各大手机厂商。