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整体来说，消费到了存量时代下的转折点，在存量下增量和红利非常少见。存量中有三个关键词。第二个关键词是分层。消费升级大家都在讲，但是消费升级的前提是消费者分级，如果没有分级，谈升级就是耍流氓。以拼多多为案例，五环内以内的人和五环外以外的人需求不一样，不同的人对多快好省的定义也不一样。

六、明确投资范围和负面清单《办法》明确列举了银行理财可以投资的资产范围和负面清单。我们注意到以下几点相对于资管新规的特殊要求：（1）投资范围：明确列举的ABS资产品种仅包括了在银行间市场发行的信贷资产支持证券、在交易所市场发行的企业资产支持证券，未包括银行间市场发行的资产支持票据（ABN）、保监会ABS等品种；（2）明确要求银行理财“不得直接或间接投资于本行发行的次级档信贷资产支持证券”，这与前期监管检查中的实际要求一致，《办法》进行了明确；（3）银行理财“不得直接或间接投资于本行或其他银行业金融机构发行的理财产品”，这相较于资管新规的要求更为严格，属于对银行理财的专门要求，“三三四十”专项检查中，曾将“是否存在本行自营资金购买本行理财产品现象”作为检查内容，将“是否存在以理财资金购买理财产品的现象”视为“理财空转”；（4）银行理财不得投资于非持牌金融机构发行或管理的资产，这或许意味着银行理财不得投资于私募基金，但《办法》规定：“商业银行理财产品不得直接或间接投资于本办法第三十五条所列示资产之外，其他由未经金融监督管理部门许可设立、不持有金融牌照的机构发行的产品或管理的资产，金融资产投资公司的附属机构依法依规设立的私募股权投资基金以及国务院银行业监督管理机构另有规定的除外”。

FTC对Facebook的处罚力度将为美国和欧洲范围内正在进行的针对科技公司的大规模调查定下基调。最近几周，共和党参议员乔什·霍利（Josh Hawley）以及玛莎·布莱克本（Marsha Blackburn）等人对Facebook的隐私政策提出担忧，并敦促联邦贸易委员会采取措施保护用户数据安全。立法者也要求国会考虑设立新的隐私政策。

这几张照片首次对外展示了Apple Card实物，卡面本身确实如同发布会上谈到的那样简洁，另外还有一点注意的是，这个卡的外包装（就是那个套在外面的纸壳）中有NFC芯片，用于这张卡与手机配对。泄露的卡属于苹果内部“半保密”测试的某个人。目前卡面上Geskin的名字是PS上去的，以保护信息源的身份。

穆迪表示，大多数新兴市场国家和前沿市场主权国家也没有调整财政和货币政策的空间。分析人士预计，到2020年及以后，资金流将继续承受压力，尤其是在贸易争端升级或高负债国家的经济增长恶化的情况下。责任编辑：郭明煜来源：券业行家王蕊/制表吴比较/本版制图

穆迪经济学家赞迪（Mark Zandi）指出，鲍威尔将坚持认为这不是量化宽松，而是为了维持短期融资市场的流动性。由于近年来政策行为的变化，美联储仍在计算该体系的流动性需求，以确保资金仍然充足。在上月的新闻发布会上，鲍威尔宣布美联储美国国债购买操作将维持到今年第二季度，并暗示将逐步调整回购操作规模，同时将提供更多细节以保障这一过程的顺利。议员们可能会让鲍威尔就目前货币市场供应情况、此轮资产负债表扩张周期何时停止等问题作出回答。从近期纽约联储公开市场操作规模看，资金需求的波动性依然较大。