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一、2019年水泥市场回顾及四季度行情展望2019年前三季度中国水泥市场价格总体呈震荡下滑的“W”走势，年内总体价格在423-473元/吨范围内波动，整体仍处在近5年的高位水平。由于2019年初价格继承了2018年末的高起点，2019年P.O 42.5散装水泥前三季度均价436元/吨，同比增长约3%。

上海证券交易所、深圳证券交易所也先后发布债券回售业务的通知及发行人债券购回业务的监管问答，明确了债券回售撤销、回售转售、发行人债券购回相关业务的开展流程，推动企业化解回售行权的偿付风险，规范、优化发行人的债务管理。在债券市场对外开放方面，相关负责人指出，2019年以来，人民银行、证监会持续优化完善债券市场对外开放制度的四项措施。

至于推动出口和控制资本外流两者间的平衡，其主要问题在于目前市场普遍预计2019年中国出口会遭遇很大的挑战。“尤其是在上半年或者是一季度可能会更加明显”。实际上，去年11月份开始我国相关出口数据就出现了非常明显的回落。在这种情况下，如果通过继续推动人民币在现有水平上继续有所贬值，或者增大贬值幅度来，这样来维护、支持我国出口，使出口保持不错的状态以支持我国经济的稳增长。对于我国的资本项目将带来很大的影响，对于资本流出更是很大的压力。

风险提示：中长期来看，乙二醇产能仍然过剩；宏观经济的摇摆；原油价格下挫拖累。一、策略概述二、因素分析利多因素分析1、国内开工负荷水平偏低截止10月10日，国内乙二醇整体开工负荷在74.50%（国内MEG产能1080.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在73.84%（煤制总产能为451万吨/年）。虽然乙二醇开机负荷小幅增加，但是对比来看，目前仍处于偏低水平，预计短期回升幅度有限。

全部基金口径看，个人与机构平分秋色；剔除货币市场基金口径，机构持有接近三分之二的份额。一直以来公募基金主要是个人投资者所持有，这也符合公募基金发展的社会定位。但是近年来，机构投资者大量持有公募基金。截止2019年6月30日，全部公募基金信息披露口径看，个人与机构投资者合计持有132117.6亿元，其中个人投资者持有基金市值66902.08亿元，个人占比50.64%，机构投资者持有65215.5亿元，机构占比49.36%。如果剔除货币市场基金后投资者持有基金市值59790.33亿元，其中个人21511.05亿元，占比35.98%；机构38279.28亿元，占比64.02%。也即剔除货币市场基金后，我国公募基金实际上是机构占有三分之二的市场份额。估计这样的结论背离绝大多数人的认识。苦心经营努力发展21年的公募基金，有点偏离为老百姓理财的初心，变成机构投资者持有三分之二的份额。这也表明机构投资者对公募基金的高度认可。

除了中央的暖企政策之外，地方也已经行动起来。各地对受疫情影响的企业、灵活就业人员和城乡居民未能按时办理社会保险缴费业务的，延长至疫情解除后补办。此外还有地区提供一次性吸纳就业补贴。有地方提出阶段性延长社保补贴和岗位补贴期限。此外，还有些地区对于创业群体提供了扶持。