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需要额外注意的是，招股书显示，公司2010~2015年间出口美国主要产品系桅柱平台，主要通过Ballymore实现了对美国两大建材超市Home Depot和LOWE‘S供货。因此我们有理由相信双方经历多年深度合作，在降低成本和产能合作等方面的谈判和磨合将更顺利。而公司已经成为CMEC第一大股东，若有产能转移的合作，也将比重新建厂、选择第三方等形式更顺利。

4．担忧：竞争太激烈？龙头技术优势正转化为品牌和规模优势4.1．国内混战：外资巨头、传统工程机械企业、本土装备新秀多方发力AWP行业在国内为新兴行业，行业的高成长性和产品的高毛利率吸引了新大量装备企业纷纷布局这一业务，目前国内AWP厂家超过50家，行业竞争日趋激烈。AWP在欧美推广已经存在接近50年，主要设备供应商格局相对稳定，且其中排名前五的公司三家在华设厂，另外两家也通过代理商在国内市场耕耘多年。

债务周期和政策循环视角下的城投策略在债务周期视角下，城投平台的债务扩张和收缩反映了经济周期的波动。在地方政府债务上升发展的过程中，债务融资支持基础设施投资推动经济的发展，接着由于债务压力带来需求放缓。在债务扩张周期，政策宽松，流动性充裕，债务和杠杆上升速度加快，引发一轮去杠杆。2015年的宽松周期到2017年的去杠杆防风险即是例子。紧缩周期后的经济下行又引发了基建投资带动经济的需求，进而开启新一轮城投宽松周期。

但是，记者调查发现，不仅仅是北京如此，在郑州、武汉、苏州、长沙等地都普遍存在同样情况。即便在曾经炒作火爆的大蒜市场上，在今年大蒜种植面积减少30%的情况下，山东金乡的大蒜价格依然同比骤降了38%，远远低于去年。工业原料：五大上游原料价格大幅跳水

（2）配套服务和售后服务要求有区别：AWP单品价值低、但租赁商的采购量一般有批量规模，但终端用户分散、往往租赁半径50~100km，需要专业的技术人员跟踪保养维护，因此租赁商对设备厂家的要求主要为设备低故障率、新产品培训服务和更低成本的配件。挖掘机、装载机、起重机、混凝土泵车等单品价格高，主要为零散客户采购和经营，因此采购量也相对小、对设备厂家或经销商的服务要求高。因此传统的服务模式需要进行调整。

信用债：迎难而上今年金融和实体数据共振，叠加外部冲击和风险事件扰动，在逆周期背景下市场风险偏好趋同，即便情绪回暖也只是对传统城投品种的热情复苏。客观来看，我们认为无论是城投、民企、地产、周期、资产证券化、中资美元债、永续债均各具价值，超过30万亿的信用债存量规模足以满足不同负债结构不同风险偏好的机构需求。我们围绕外部形势、经济结构、金融生态、监管趋势、行业分化、个券资质等诸多外部变量，对地方政府债务、民营企业、房地产债以及中资美元债等板块进行推演，以阐述我们对明年信用债投资的策略观点和推导逻辑。